Nos anos recentes, o tripé baseado na Lei de Responsabilidade Fiscal, sistema de metas de inflação e câmbio flutuante permitiram ao Brasil uma redução significativa do risco-país, agressivo aumento nas reservas internacionais e a almejada obtenção do grau de investimento.

A crise mundial iniciada em 2008 revelou que a sustentabilidade de bons fundamentos ao longo do período pré-crise foi crucial para que o Brasil saísse mais rapidamente do epicentro do furacão e apresentasse sólidos níveis de crescimento nos anos seguintes, sobretudo quando comparado aos seus pares.

Ao longo de 2011, o cenário internacional piorou sensivelmente em função da forte deterioração do quadro fiscal, dada a iminência de inúmeros "defaults" soberanos e o aumento na percepção de risco bancário sistêmico, agravados pelas indefinições políticas na Zona do Euro. A conjunção destes eventos negativos contribuiu para uma revisão para baixo nas expectativas do crescimento mundial, tendo em vista as projeções otimistas realizadas no início do ano. Neste contexto, o fato do Brasil ser uma economia fechada para os padrões mundiais revelou-se um escudo ou ponto positivo, porque vem permitindo, até o momento, impacto relativamente limitado sobre o crescimento e o comportamento dos preços, ainda mais quando considerados os resultados do resto do mundo.

Dados já divulgados mostram desaceleração da economia brasileira em 2011, mas os níveis do emprego e renda, apesar de refletirem essa mesma tendência, ainda permanecem em patamares adequados o suficiente para sustentar um crescimento moderado do crédito, impulsionando assim o consumo das famílias, sobretudo nas classes C e D, cujo crescimento, ainda robusto, reflete a elevada mobilidade social.

A criação do Sistema Financeiro Imobiliário (SFI), a regulamentação da figura do "patrimônio de afetação" e a possibilidade da utilização da alienação fiduciária nas operações de financiamento imobiliário permitiram importantes progressos na última década. Estudos recentes indicam que a continuidade de incentivos ao setor de habitação deverá possibilitar um aumento da relação crédito imobiliário/PIB dos atuais 4% para níveis acima de 10%. Adicionalmente, as políticas recentes estabelecidas pelo governo brasileiro para o setor de incorporação imobiliária estimularam de forma significativa os investimentos em ativos do setor, com destaque para os Fundos Imobiliários. Neste ambiente propício ao surgimento de novos negócios, nossas operações continuaram se expandindo, agora com foco também no setor hoteleiro, a exemplo de estruturação feita pelo Banco Brascan S/A no 2º semestre de 2011.